フランスビジネスニュース2025年3月6日
1. 衛星・ユーテルサットが2日間株価急騰している理由
2. バイオガスが仏財政に与える大きな負担
3. CAC 40企業、2024年に1,300億ユーロ以上の利益を計上
4. プライベートエクイティ：ユーラゼオ、困難な環境でも資金調達を継続
5. 欧州投資銀行(EIB)が防衛への投資をさらに増額
6. 広告・JCDecauxは2024年にバランスシート回復後、配当政策を再開
7. エールフランス-KLM、2024年に利益が3分の1に減少する見込み
8. フランスのAIメガプロジェクトを支える英国企業Fluidstack
1. 衛星・ユーテルサットが2日間株価急騰している理由
欧州の緊張と防衛予算の予想増加を背景に、ユーテルサットの株価は2日間で200%も急騰した。
株式市場の急騰
月曜日には株価は68％上昇し、火曜日には77％上昇して終値で3.57ユーロに達した。その前週金曜日には、このタイトルの価値はわずか1.20ユーロで、大きな変動性を示した。同グループの時価総額は現在17億ユーロに達し、11月の水準に戻った。
好ましい地政学的状況
ウクライナに対する米国の軍事援助の停止により、同国はイーロン・マスクのスターリンクに代わる手段を模索せざるを得なくなっている。ユーテルサットに統合されたワンウェブ衛星は、安全な接続を確保するためにウクライナに迅速に配備される可能性がある。欧州における防衛予算の増加は、タレス、ダッソー、ラインメタルなどの他の企業にも利益をもたらしている。
継続的な財政難
2023年9月にワンウェブを35億ユーロで吸収することが、依然としてユーテルサットの財務に重くのしかかっている。2月の半期決算では、同グループは新たな財務減価償却を計上しなければならず、損失が拡大した。取締役会長のドミニク・ディナン氏を含む数名の取締役が辞任し、ミシェル・コンブ氏が後任となった。
この株式市場の好調にもかかわらず、ユーテルサットは依然として、特に財務面と戦略面のいくつかの課題を克服しなければならない。
2. バイオガスが仏財政に与える大きな負担
会計検査院は、バイオメタンの成長を促してきた大規模な国民の支援にもかかわらず、バイオメタンの開発に関連する課題について警告している。
多大な財政支援
2011年から2022年まで、バイオメタンの購入価格は国に26億ユーロの負担を強いた。2023年にはバイオメタンの注入にかかる公的費用は8億ユーロで、2024年には11億ユーロに達し、2025年には12億ユーロにまで増加する可能性がある。2019年から2023年までの投資補助金は5億ユーロに上った。2028年までに、公的支援の総費用は今後12年間で220億～270億ユーロに達する可能性がある。
生産と野心的な目標
2023年にはバイオメタン生産量は12TWhに達し、フランスのガス消費量の2.5%と電力消費量の0.7%を賄った。2030年の目標は、生産量を4倍にして50TWhに到達することだ。しかし、この生産量のうち15TWhは、バイオマス供給をめぐる緊張と使用紛争によって脅かされる可能性がある。
経済リスクと価格緊張
バイオメタンのコストは、デンマークの 60 ～ 70 ユーロ/MWh と比べて、依然として 100 ユーロ/MWh を超えている。2050年までにガス消費量が66%減少すると予想されており、配送コストが3倍になる可能性がある。
購入関税からバイオメタン生産認証（BPC）への移行は、市場に不確実性をもたらし、支援の負担を納税者から消費者に転嫁するリスクがある。
工業化に関する勧告と注意
会計検査院は、コジェネレーション支援の見直しやバイオマス動員戦略の更新など、8つの措置を提案している。メタン発酵装置の大型化と中間作物の開発により、農家の経済バランスが変化する可能性がある。
バイオメタン部門は、生態学的な可能性を秘めているにもかかわらず、国が予測しなければならない財政的および構造的な課題を抱えている。
3. CAC 40企業、2024年に1,300億ユーロ以上の利益を計上
CAC 40社の利益は2024年に減少し、合計1330億ユーロとなり、2023年（1460億ユーロ）と比較して10％減少しました。この減少にもかかわらず、累積利益が1000億ユーロを超えたことがなかった2020年以前の水準を上回っている。
大手企業の利益が急減
ステランティス：70%減、130億ユーロの損失。この減少だけで、CAC 40 の利益の減少の 80% を説明できる。
TotalEnergies: 50億ユーロの減少となったが、利益は150億ユーロで依然として最も収益性の高いグループだ。
ルノー：電気自動車への移行の影響で利益が66%減少。
ケリング：グッチの苦境が主な原因で62%減少。
LVMH：利益は17%減少し、126億ユーロに達した。
エルメス: 利益が7%増加し、唯一進歩した高級品ブランド。
急成長する銀行部門
BNPパリバ：過去最高の120億ユーロの利益を上げ、CAC 40の中で3番目に大きな貢献者となった。
ソシエテ・ジェネラル：利益が70%増加し、回復を示す。
銀行（BNPパリバ、アクサ、クレディ・アグリコル、ソシエテ・ジェネラル）は現在、CAC 40の利益の25％を占めており、2023年には18％になった。
株式市場の堅調な成長：BNPパリバ +35%、クレディ・アグリコル +30%、アクサ +20%、ソシエテ・ジェネラル +65%。
グローバルな文脈と視点
CAC 40の総売上高は、2023年の1兆7,100億ユーロから2024年には1兆6,750億ユーロへと2%減少した。自動車、石油、高級品部門は特に大きな打撃を受けた。
企業に対するプレッシャーは2025年も続く可能性があり、特に自動車部門では欧州がテスラや中国ブランドに遅れをとっている。
全体的な利益の減少にもかかわらず、銀行は今年の大きな勝者として浮上していて、一方で自動車や高級品は圧力を受けている。