フランス欧州ビジネスニュース2025年8月20日(フリー)
1. 太陽光パネル生産、中国から移り始めている
2. エアバスA320、ボーイング737に静かに勝利
3. スニーカー：関税を恐れないスイスの企業「On」
4. ウクライナ、ガザ：戦闘停止の見通しにより株式市場の防衛関連株が下落
5. 自動車：スペインからポーランドを経てイタリアまで、電気自動車の目覚ましい発展
6. 「コンティニュエーション・ファンド」はどのようにしてプライベート・エクイティ市場で地位を確立したのか
7. 国際ゲームショーGamescon: スイッチ2の成功により、ビデオゲーム業界、軌道に戻る
8. 「レアアースを備蓄したら、その供給を止める」：中国が西側企業に警告
9. 外国からの投資申請の増加に対して、仏政府、条件を設定
10. ドナルド・トランプの圧力により、ヨーロッパで初めて薬価が値上げされる
1. 太陽光パネル生産、中国から移り始めている
中国の太陽光パネル市場における支配は依然として圧倒的であり、国際エネルギー機関によれば、ポリシリコン生産の93％、ウェーハ生産の95％を中国が占めている。しかし、規制強化、関税、および各国の産業政策により、生産地図は大きく変わりつつある。
まず、インドは積極的な戦略を展開しており、ソーラーモジュールの生産能力は2024年に80GWに達し、2030年には160GWに倍増する見通しである。さらに、ウェーハの生産能力も現在の6GWから2030年には100GWに拡大する計画である。インドの大手企業であるアダニ（Adani）とワーリー（Waaree）は、生産量の大半を輸出に充てている。
また、ベトナム、オマーン、エチオピアなども新たな生産拠点として台頭し、EcoprogettiやJA Solarなど世界的企業からの投資を呼び込んでいる。ヨーロッパでも、輸入依存を減らすため地域生産を拡大する動きがあり、ルーマニア、モロッコ、マルセイユ、サルグミーヌなどで新規プロジェクトが進行中である。
一方、アメリカではドナルド・トランプが推進する「Big Beautiful Bill」により、2026年から中国製以外の部材比率を50％以上、2029年以降は85％以上に引き上げる方針が示された。アメリカの大手First Solarは、関税リスクを回避するため、マレーシアやベトナムから一部生産を国内回帰させている。
しかし、中国は依然として大きな強みを持つ。主要なポリシリコン生産者6社は70億ドルを調達し、生産能力を買収して閉鎖する計画を進めており、これは「ポリシリコン版OPEC」を形成する試みである。この戦略により、太陽光産業全体で短期的に価格上昇が起き、近年続いてきたコスト低下の流れが鈍化する可能性がある。
2. エアバスA320、ボーイング737に静かに勝利
Airbus A320およびその派生機が、累計納入機数でBoeing 737を上回り、業界における歴史的な節目を迎えた。1988年3月の初納入から37年での達成であり、58年かけたB737の実績を大きく上回るスピードである。2025年7月末時点で、A320ファミリーは12,151機が納入され、B737ファミリーは12,019機であった。しかし、Boeingが生産した152機のプライベートジェット版「BBJ」や軍用機を含めると、B737は12,171機でわずか20機のリードを保っている。ただし、Airbusは月産約60機のA320を製造しているのに対し、Boeingは月産38機であるため、この差は2025年9月までに逆転する見込みである。
一方で、B737-800は依然として世界で最も多く販売された旅客機の座を維持しており、1998年の発売以来5,174機が納入されている。これに対し、AirbusのベストセラーであるA320 CEOは4,752機、後継機のA320 NEOは2,232機である。もともと1984年の開発当初、Airbusは1,000機の販売と25〜30％の市場シェアを目標としていたが、現在までにA320ファミリー全体で19,285機の受注を獲得しており、そのうち7,134機がまだ納入待ちである。
A320計画は当初、ドイツからの懐疑的な姿勢、DassaultやMcDonnellによる競争、さらにはBoeingからの提携提案など、数々の困難に直面した。しかし、Airbusは電気式フライ・バイ・ワイヤの導入など革新的技術を積極的に採用し、開発初期の2度の重大事故を乗り越えて成長を遂げた。転換点となったのは2003年で、この年に初めてAirbusの納入機数がBoeingを上回り、以降、単通路型中距離機市場におけるAirbusの優位性は定着した。
さらに、2019年以降のB737 MAX危機が両社の差を広げる要因となり、A320ファミリーの受注残はB737を初めて上回った。2024年にはAirbusが602機のA320を納入したのに対し、Boeingはわずか265機にとどまった。2025年1月から7月にかけても、Boeingは246機の737 MAXを納入したが、Airbusは286機と引き続き優勢を保っている。特にA321 NEOは急速に注文を伸ばしており、7,067件の受注を獲得、そのうち5,280機がまだ製造待ちである。このペースで進めば、近い将来、A321 NEOがB737-800を抜き、世界で最も売れた旅客機の座を奪う可能性が高い。
3. スニーカー：関税を恐れないスイスの企業「On」
スイスのスポーツシューズブランド「On」は、ロジャー・フェデラーの支援を受け、為替差損による純損失を出した厳しい四半期にもかかわらず、業績目標を上方修正した。アメリカ市場は売上の60％を占めるが、90％の生産をベトナムで行っているため、アメリカの関税は拡大の障害になっていない。2025年には売上高31％以上の成長を見込み、営業利益率は17％〜17.5％を目標としている。上半期の売上高は14億7000万スイスフラン（約15億6000万ユーロ）で、前年同期比+32％**の増加である。
ブランド戦略は、段階的な価格引き上げ、物流コスト削減、プレミアム市場でのポジショニング、そしてeコマース重視という複数の成長ドライバーに支えられている。特にCloudTecテクノロジーを採用した革新的なデザインにより、NikeやAdidasといった大手から市場シェアを奪いつつある。
さらに、フェデラー効果やゼンデイヤとのコラボレーションなど、巧みなストーリーテリングとインフルエンサーマーケティングにより、シリコンバレー、金融業界、アート市場などで強い存在感を示している。粗利益率は60.6％と高水準で、DTC（Direct to Consumer）比率は46.2％に達し、直営店と卸売のバランスを取ったマルチチャネル戦略を展開している。現在、世界で54店舗を運営しており、そのうち30店舗が中国にある。
今後の成長戦略では、中国と日本を中心とするアジア市場が重要な位置を占める。特に中国市場では、今後2〜3年以内に主要市場トップ3入りを目指しており、売上比率10％をターゲットとしている。この目標達成のため、アジアでの生産拠点をベトナムやインドネシアに移転した後、中国国内での生産再開も計画している。