フランス欧州ビジネスニュース2025年8月13日(フリー)
1. 株式市場、業績、合併・買収：欧州銀行の力強い勢い
2. EDF、クラウドとブロックチェーンの子会社を米ビットコイン採掘大手マラに売却準備中
3. インスリン：ノボノルディスクは欧州への供給に苦戦、食欲抑制剤が標的
4. 電力会社ユニパーのガス中毒は、化石燃料に囚われたドイツの象徴である
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8. 男性優位の世界で、起業家ギシェネ氏、家族向けカーゴバイク「ガヤ」の開発に成功
1. 株式市場、業績、合併・買収：欧州銀行の力強い勢い
2025年上半期、欧州の銀行は好調な業績を記録し、金利低下にもかかわらず堅調な収益成長と利益率維持を実現した。特にフランスの銀行ではリテールバンキングが再び成長エンジンとなり、主要4行（BNPパリバ、ソシエテ・ジェネラル、クレディ・アグリコル、BPCE）の第2四半期収益36.4億ユーロのうち**31％を占め、リテール部門の収益は平均5.5％増加し、銀行全体の4.4％**増を上回った。
株式市場ではイタリア・スペイン勢が台頭し、長年首位だったBNPパリバは2024年6月にサンタンデールに首位を奪われ、2025年にはウニクレディト、インテーザ・サンパオロにも抜かれた。さらにBBVAが92.7億ユーロ、BNPパリバが92.3億ユーロと時価総額でほぼ並んでいる。
M&Aは活発化しており、イタリアではバンコBPM、メディオバンカ、バンカ・ジェネラリ、MPSなどで再編が進む。フランスではBPCEがポルトガルのノボ・バンコの75％株式を取得（2026年完了予定）、クレディ・アグリコルはバンコBPMの株式を20％超に引き上げた。BBVAはサバデルへの敵対的買収を継続し、サバデルはTSBを31億ユーロで売却して防衛を図っている。
欧州銀行監督機構（EBA）のストレステストでは、深刻な危機（3年間で5470億ユーロの損失想定）でも銀行は耐性を維持し、EU経済を支える能力があるとされた。2025年3月時点で不良債権（NPL）は3778億ユーロ、信用コストは0.57％と2020年12月以来の高水準だったが、第2四半期には一部銀行で低下が見られた。
2. EDF、クラウドとブロックチェーンの子会社を米ビットコイン採掘大手マラに売却準備中
Mara Holdingsは米国のビットコイン採掘大手であり、フランスのEDF傘下で高性能計算、クラウド・ソブリン、人工知能を専門とするスタートアップExaionの64％を取得する。取引額は1億6800万ドルであり、2027年までに1億2700万ドルを追加投入して持株比率を75％に引き上げる可能性がある。EDFは少数株主および顧客として残り、取引は2025年第4四半期に規制当局の承認を条件に完了予定である。
2020年に設立されたExaionは、EDFのスーパーコンピュータ再活用プロジェクトから生まれ、3Dアニメーション、産業シミュレーション、AI向けの計算サービスや、高度なセキュリティ基準を満たすクラウド・ホスティングを提供してきた。また、ブロックチェーン分野でも信頼を得ており、Société Générale Forgeの暗号資産発行やEthereumなどのネットワークでノード運営を行っている。2024年にはPSAN（暗号資産サービス提供者）登録を取得し、機関向けデジタル金庫業務を開始できるようになった。
Maraは世界のビットコインネットワーク計算能力の約5％を保有し、5万BTC（約60億ドル）を保有する上場企業第2位の保有者である。競争激化の中で、クラウドやAIへの事業多角化を進めており、本件買収によりExaionの技術力と自社の世界的基盤を融合し、特にAI推論分野での成長を目指す。しかし、米国企業の筆頭株主化は主権のパラドックスを生み、Cloud Actにより米当局が海外データへのアクセス権を行使できる可能性があり、フランス国内でのデータ主権を理由にExaionを選んだ一部顧客に懸念を与える可能性がある。
3. インスリン：ノボノルディスクは欧州への供給に苦戦、食欲抑制剤が標的
フランス医薬品安全庁（ANSM）は、デンマークの製薬大手ノボノルディスク（Novo Nordisk）が製造するインスリンカートリッジの供給に深刻な逼迫が生じており、この状況が2025年末まで続くと警告している。この問題は、販売増加と製造能力の制限、さらに高収益のGLP-1系食欲抑制薬であるオゼンピック（Ozempic）やウィゴビー（Wegovy）への生産ライン転用が要因である。2024年上半期のインスリン販売額は37億ユーロ（+4％）であったのに対し、オゼンピックは86億ユーロ（+15％）、ウィゴビーは49億ユーロ（+58％）に達している。
もう一つの要因は、インスリンの種類が多すぎることであり、その結果として製品数削減が進み、一部の製品に需要が集中している。現在の逼迫は特にフィアスプ（Fiasp）（+20％で1億8,000万ユーロ）やノボラピッド（NovoRapid）（+14％で11億ユーロ）のカートリッジに集中しており、これらはスイスのイプソメッド（Ypsomed）社のインスリンポンプイプソポンプ（YpsoPump）で使用されている。フランス国内では数千人の患者がこのポンプを利用している。
供給不足への対策として、イプソメッドは全インスリンに対応可能な手動充填式リザーバーの生産を増加させている。しかし、同社は糖尿病ケア事業を4億2,000万スイスフランでテックメッド（TecMed）に売却し、米国がスイス製品に課す39％の関税を回避するため、生産の一部をドイツへ移転する計画である。