フランスビジネスニュース2025年4月15日
- AIとビッグデータ、フランスにおける生産性向上の優先手段
- 株式市場：LVMHの株価下落でエルメスなどラグジュアリー銘柄が下落
- ステランティス：トランプの政策に翻弄され、ジョン・エルカンによる立て直しは道半ば
- AIスタートアップ企業Delosの野望
- ハギングフェイス、フランスのロボットスタートアップを買収
- フレンチテック：センター開設から1年半で、ゾイ、すでに数百万ドルを稼ぐ
- インタクト、アメリカの豆に代わる待望のフランス産大豆を提供
- 飲料水中のPFAS：永久汚染物質をろ過する新しい処理方法
1. AIとビッグデータ、フランスにおける生産性向上の優先手段
仏国家生産性評議会（CNP）は第5回報告書において、研究開発とイノベーションへの投資を促進する環境整備の緊急性を訴えている。コスト競争力の改善はあったものの、フランスの労働生産性は依然として不十分であると、CNP議長のナターシャ・ヴァラは指摘している。
ロボティクスへの投資は進んだものの、Big Dataや人工知能（AI）への投資は依然として不足しており、これが生産性向上の障害となっている。CNPは、若い革新的企業向けの支援（研究開発税控除、革新的企業制度など）を再設計し、スタートアップや中小企業への支援を重点化すべきだと提言している。
2024年第1四半期における一人当たりの労働生産性は、コロナ前の傾向（2010〜2019年）と比べて5.9％低い水準にとどまっている。このうち、見習い制度の拡大が1.6ポイント、労働構成の変化が1.2ポイント、雇用維持の影響が0.6ポイントの下落要因となっており、残りの2.5ポイントは未解明である。とくに商業と建設業が生産性を押し下げた要因となっている。
一方で、インフレ率の抑制により賃金高騰を回避できたことから、製造業における時間当たりの労働コストに関しては、フランスはドイツよりも競争力を持つようになっている。CNPはこの機会を活かし、イノベーション投資によって輸出の「高付加価値化」を進めるべきだと提言している。
さらに、景気悪化に伴う雇用の減少は、生産性の低い職種が中心となるため、全体の生産性を押し上げる要因になる可能性があるとしている。
2. 株式市場：LVMHの株価下落でエルメスなどラグジュアリー銘柄が下落
4月25日火曜日の朝、ラグジュアリー業界の株価が大きく下落した。主な原因は、前日にLVMHが発表した2024年第1四半期の業績が市場予想を下回ったこと。LVMHの株価は取引開始直後に8.4％下落し、同時にCAC 40指数は0.06％の微減にとどまった。他の主要銘柄にも影響が及び、ケリングは3.61％、エルメスは2.09％の下落となった。
注目すべきは、エルメスの時価総額が一時的にLVMHを上回った点だ。エルメスは2436億5,000万ユーロに達し、LVMHの2434億4,000万ユーロを超えた。
LVMHは同四半期における売上高のオーガニック成長率が3％減少したと発表し、業界全体の減速傾向を裏付けた。特に、中国人消費者による日本での支出の減少が世界的な需要低下の主因となっている。
これを受けてモルガン・スタンレーは、LVMHの目標株価を740ユーロから590ユーロに引き下げ、投資判断も「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」へと変更した。JPモルガンも、LVMHが成長の機会をほぼ使い切った可能性があると指摘し、目標株価を650ユーロから610ユーロに引き下げた。
同社はコスト削減に努めているものの、2025年を通じて利益率がさらに縮小すると予想されている。
3. ステランティス：トランプの政策に翻弄され、ジョン・エルカンによる立て直しは道半ば
ステランティスの株価は2月以降に30％下落し、12ユーロ超から8ユーロ前後という過去最低水準にまで落ち込んだ。2021年にPSAとフィアット・クライスラーが合併して誕生した同社は、特にアメリカ市場を巡る関税問題の影響を強く受けている。
同社がアメリカで販売する車両の40％は国外で組み立てられており、関税による新車価格の上昇が販売の冷え込みを招いている。さらに、工場稼働率は53％にとどまり、業界平均の73％を大きく下回っている。アメリカの工場では約100万台分の生産能力が未稼働という過剰設備も抱える。
2025年第1四半期の米国での販売台数は前年比12％減少し、主力ブランドであるジープは10％減、収益性の高いRAMは2％減となった。欧州市場も厳しく、2024年12月には欧州シェアが12.2％まで落ち込み、2025年2月時点でも16.9％にとどまっている。2019年にはPSAとフィアット・クライスラーの合計で20％以上のシェアがあった。
イタリアでは2025年第1四半期の生産台数が36％減少し、10万9900台という1956年以来の低水準に陥った。高級ブランドであるマセラティとアルファロメオの再建のため、同社はマッキンゼーのコンサルタントを起用した。これはステランティスにとって前例のない方策である。
欧州市場向けには新型モデルの投入が予定されているが、2024年後半の営業利益率はわずか1.2％にとどまっており、実質的な回復は2026年以降になると予測されている。
4. AIスタートアップ企業Delosの野望
Delos（デロス）は、ピエールとティボー・ド・ラ・グランドリーヴ兄弟が創業したフランスのスタートアップであり、250万ユーロの資金調達を完了した。出資者には20VC、Plug and Play、Kima Ventures、そしてPigmentやDataikuなどの著名起業家が含まれる。
同社の従業員は約20人で、大半はエコール・ポリテクニーク、ENS、パリ鉱山学校出身のエンジニアや研究者で構成されている。スタートアップとしては異例ながら、すでに黒字化している。
Delosは、生成AIを活用した7つの業務支援ツールを提供している。具体的には、チャットボット、文章作成支援、会議要約、拡張検索エンジン、翻訳ツール、スマートドライブ、ニュースレター生成ツールが含まれる。月額料金は25ユーロで、各ツールを個別に導入する場合のコスト（20〜40ユーロ）と比較しても割安である。
Delosは自社で大規模言語モデル（LLM）を開発せず、用途に応じて最も適切かつ低コストなモデルに接続する方針を取っている。これにより、推論コストを最大10分の1に抑えることが可能だという。さらに、ユーザーの使用習慣を学習し、回答をパーソナライズするメモリ機能も備える。
入力手段としては音声インターフェースにも対応しており、「音声は未来のキーボードである」という理念のもと開発されている。ただし、オープンスペースでの使用に懸念も残る。
Delosは資生堂やTotalEnergiesを含む200社以上の企業とすでに取引を開始しており、今後少なくとも7名の新規採用を予定している。年内にはさらに複数の新アプリケーションをリリース予定であり、週単位でのイノベーションを目指している。
5. ハギングフェイス、フランスのロボットスタートアップを買収
フランスとアメリカに拠点を持つ生成AIオープンソースのユニコーン企業Hugging Faceは、Pollen Roboticsを買収した。買収金額は非公開であるが、Pollen Roboticsはボルドーに拠点を置き、ヒューマノイドロボットReachyを開発・販売しており、1体あたり7万ドルで100台以上を販売している実績がある。
Pollen Roboticsは2016年にInria出身の研究者2名により創業された。Reachy 2の最新版は最大3kgの物体を扱える性能を持ち、2025年のCESで発表された。また、2022年のXPrizeコンテストでは2位に入り、200万ドルの賞金を獲得している。
2024年6月には両社がすでに提携を開始しており、Hugging Faceが2024年5月に発表したロボット用プラットフォーム「LeRobot」を搭載したReachy 2を共同開発していた。
Hugging Faceはロボティクスを次なる成長分野と捉えており、同分野では需要が急増しているとする。現在、同社は150万件のAIモデル、30万件のデータセットを提供し、800万人のユーザーと1万社の有料クライアントを抱えている。その中にはGoogle、Meta、Nvidiaといった大手企業も含まれる。
フリーミアムモデルを採用し、貢献のない企業ユーザーには課金する仕組みにより、3億9500万ドルの資金調達、45億ドルの企業価値を実現し、収益化にも成功している。従業員数は230名で、40％がパリ在住、今回の買収によりボルドー拠点の30名が新たに加わることになる。今回の買収はHugging Faceにとって5件目かつ最大規模の買収案件である。
6. フレンチテック：センター開設から1年半で、ゾイ、既に数百万ドルを稼ぐ
高級医療チェックアップを提供するパリ発のスタートアップZoīは、創業1年目で売上高500万ユーロを達成した。創業者はポール・デュピュイ、故クロード・ダル医師、およびイマエル・エムリエン（元エマニュエル・マクロン大統領の顧問）である。現在、同社は2,000人超の会員を「フォローしている」としている。
サービス内容は、4時間半にわたる総合検診、後日の「結果返却面談」（対面またはビデオ通話）、および12ヶ月間のアプリによる個別コーチングを含む。チェックアップ1回あたりの料金は税込3,600ユーロであり、会員の60％は企業経由で利用している。主要な法人顧客にはサノフィやヴェオリアが含まれている。
社内調査によれば、会員の95％が少なくとも1つの推奨事項（食事、サプリ、運動、睡眠など）を実行し、62％が生活の質に肯定的な変化を感じていると回答している。
パリのオペラ・ガルニエ近くにあるZoīのセンターは、現在92人の従業員を抱えており、そのうち48人は医療スタッフ（8人の自由診療医師を含む）である。創業から約1年半で社員数は70人から92人に増加した。会員の60％は男性であり、経営幹部層が多いのが特徴である。
急成長中ではあるが、Zoīはまだ黒字化しておらず、今後の資金調達も予定していない。2021年には、ザビエル・ニエル（Free）、ステファン・バンセル（モデルナ）、ジャン＝クロード・マリアン（オルペア創業者）ら著名な個人投資家から2,000万ユーロ超をシード調達しており、これは当時ヨーロッパ医療スタートアップとして過去最大規模であった。
7. インタクト、アメリカの豆に代わる待望のフランス産大豆を提供
フランスのスタートアップIntact（インタクト）は、2021年に創業され、アメリカ産大豆に依存しない植物性タンパク源として、エンドウ豆やソラマメなどのマメ科植物からタンパク質を抽出する技術を開発している。これらの植物は化学肥料を必要とせず、ヨーロッパで栽培面積が増加している。
ヨーロッパでは毎年3,300万トンの大豆を主に家畜飼料として輸入しており、大豆依存を解消することがIntactの目的である。
同社は2つの製品を事業化する予定である：
- 食品業界向けの植物性タンパク質パウダー
- 香水製造などに使われる炭素排出量の少ない中性アルコール（主に化粧品産業向け）
2026年1月から3年間、リキュールブランドのコアントローに対して、必要な中性アルコールの30％を供給する契約を締結しており、これにより1,200トンのCO₂排出を削減（同社のカーボンフットプリントの5％の削減）が見込まれている。
特許取得済みの技術により、マメ科植物から繊維・でんぷん・タンパク質を分離し、副産物を発酵させて中性アルコールへと転換する。この技術は世界初の「マメ科植物由来の中性アルコール」として注目されている。
工場は2025年末にオルレアン近郊の12ヘクタールの敷地に完成予定で、年間5万トンの農産物を処理する見込みである。操業時には約60人の従業員が現場で働くことになる。
原料供給の安定化のため、Intactは1万1,000人の農家（90万ヘクタールの農地）を擁する農業協同組合Axéréal（アクスレアル）から24％の出資を受け入れている。
資金面では、直近で7,000万ユーロの資金調達を実施し、2022年以降の累計投資額は1億2,500万ユーロに達している。投資元にはBanque des Territoires（領土銀行）やBpifrance（フランス公的投資銀行）、さらにFrance 2030計画からの1,500万ユーロの支援が含まれる。
7,500万ユーロのうち、3,500万ユーロは不動産部門に投じられ、同社は12年間のリース契約を通じて工場を使用する形をとっている。このスキームによりリスク分散が可能となっている。
さらに、最近のANSES（フランス食品環境労働衛生安全庁）の報告書では、集団給食における大豆製品の提供停止を求める動きがあり、Intactの代替タンパク事業の正当性が強まっている。
8. 飲料水中のPFAS：永久汚染物質をろ過する新しい処理方法
リヨン南部約20kmに位置するテルネーの飲料水処理施設は、PFAS（有機フッ素化合物）を除去するために新たな連続式活性炭フィルター技術を導入した。ローヌ川から取水された水には、2026年1月に施行されるEU規制値（100 ng/l）の2倍の濃度のPFASが検出されている。
この施設は年間約600万立方メートルの水を17万人に供給しており、今回の新設備への投資額は420万ユーロで、2017年に建設された当初の建設費（1,000万ユーロ）の約半分に相当する。新技術により、従来の20種類に加え、60～70種類のPFAS除去が可能となる。
この対策により、年間運用コストが50万～90万ユーロ増加し、水道料金は1立方メートルあたり0.25～0.45ユーロの値上げとなる。年間120立方メートルを消費する家庭では、年間40～50ユーロの増加が見込まれる。
費用の50％は「ローヌ・地中海・コルス水庁」によって支援される。一方で、「汚染者負担原則」に基づく2026年施行予定の新法は、すでに2024年に排出を停止した主な汚染源であるアルケマ社には適用されない可能性が高い。
フランス全体では、老朽化した水処理施設の更新には今後5年間で150億ユーロ、さらに気候変動と汚染対策には年間20～40億ユーロの追加投資が必要とされている。