フランスビジネスニュース2025年4月9日
- 欧州連合、トランプ関税に対する最初の報復措置を承認
- アンモニア：テクニップ・エナジーズ、米国で10億ドル以上の契約を獲得
- 宇宙ゴミ：欧州宇宙機関、警鐘を鳴らす
- 独自の衛星群を建設したいドイツ、欧州衛星計画に黄色信号
- AI：CAC40の中で最も恩恵を受ける可能性のある企業
- 衛星群IRIS²の立ち上げに重要なユーテルサットを支えるフランス政府
- ベルギーの化学会社ソルベイ、レア・アースにおける欧州の主権を強化
- トランプ大統領の関税はフランス経済にどのような打撃を与えるか
1. 欧州連合、トランプ関税に対する最初の報復措置を承認
欧州連合は今週水曜日、約200億ドル相当の米国輸出品を対象とした一連の関税を承認する予定だ。これらの措置は、米国が3月に欧州の鉄鋼とアルミニウムに課した関税に続くものである。
対象となる製品には、ダイヤモンド、アーモンド、大豆、プレジャーボート、オートバイ、家電製品など。欧州の追加関税は10％から25％の範囲で、一部は4月15日から、大部分は5月中旬から発効し、その他は主に農産物に対して12月1日から発効する。
アメリカのウイスキーは、自国のワインや蒸留酒の輸出に対する報復を避けたいフランスとイタリアの要請により、最終的にリストから削除された。
欧州委員会は最初のリストから60億ユーロ相当の製品を削除し、最終的な合計は200億ユーロをわずかに上回ることになった。しかし、この対策は、ドナルド・トランプ大統領が4月2日に多くの欧州製品に20％の「水平」関税を課すと発表したことに対する決定的な対応ではない。
3,700億ユーロ以上の欧州製品に対するアメリカの脅威に直面して、ブリュッセルはエスカレーションの回避を望んでおり、工業製品に対する全面的かつ相互的な関税免除を提案している。しかしドナルド・トランプは、ヨーロッパ諸国に対し、アメリカのエネルギー製品、特に液化天然ガスをもっと購入することで貿易黒字を減らすよう要求している。
同時に、EUは他のパートナーに目を向け、アジアの輸出品のヨーロッパへの転用を監視しようとしている。輸入を監視するためのタスクフォースを設置する予定だ。
EUと中国の間の和解が進行中のようだ。中国の李強首相はフォンデアライエン外相に対し、中国は欧州への輸出を制限し、国内需要を刺激すると保証した。 ＥＵと中国の間の二国間首脳会談が夏前に予定されている。
最後に、12月に締結されたメルコスールとの貿易協定も疑問視されている。フランスは依然として特定の農業部門を保護するという名目でこれを阻止しようとしているが、他の欧州諸国は今やより阻止に躊躇しているようだ。
2. アンモニア：テクニップ・エナジーズ、米国で10億ドル以上の契約を獲得
フランスのテクニップ・エナジーズ社は、世界最大の低炭素アンモニア工場を建設する10億ドル以上の契約を獲得した。ブルーポイント・ナンバーワンと呼ばれるこのプロジェクトは、ルイジアナ州ドナルドソンビルに位置し、CFインダストリーズ（米国）、JERA（日本）、三井物産（日本）の合弁会社によって実行される。
この工場の生産能力は年間140万トンとなり、同様のプロジェクトの世界平均である約100万トンを上回る。このプロジェクトは、二酸化炭素排出量の95％以上、つまり年間約230万トンの二酸化炭素を回収し、ルイジアナ州の地下に貯蔵することになる。
このプロジェクトへの総投資額は40億ドルと見積もられており、そのうち16億ドルは40％の株式を保有し、施設を運営するCFインダストリーズが出資する。生産量は、それぞれの持ち分に応じて3つのパートナー間で分配される。建設は2026年初頭に開始され、2029年に稼働開始が予定されている。
このプロジェクトは、トランプ政権の政策に関連する不確実性にもかかわらず、採算が取れると考えられている。同社は依然として、インフレ抑制法第45Q章に規定された、隔離されたCO21トンあたり85ドルの炭素クレジットの恩恵を受けており、これが同社の競争力を高めている。
プロジェクト費用の半分は関税の影響を受ける可能性のある輸入資材を含んでいるが、テクニップ・エナジーズには影響はない。顧客はこれらの追加コストを全額負担することに同意し、同社 はサービスプロバイダーでありプロジェクトの投資家ではないため、財務上のリスクを負うことはない。
最後に、このプロジェクトは日本のエネルギーに対する野心を反映しており、特にJERAは革新的な混焼技術によってアンモニアを使用して石炭火力発電所からの排出量を削減することを計画している。
3. 宇宙ゴミ：欧州宇宙機関、警鐘を鳴らす
欧州宇宙機関（ESA）のヨーゼフ・アシュバッハー事務局長によれば、宇宙ゴミは深刻かつ拡大しつつある問題だという。低地球軌道はますます衛星やゴミで混雑しており、現在および将来の宇宙ミッションに現実的な危険をもたらす。
現在、軌道上で 40,000 個の物体が追跡されており、そのうち 11,000 個はまだ機能している。しかし、これは氷山の一角に過ぎない。1センチメートルより大きい宇宙ゴミは120万個以上、1センチメートルより小さい塵は1億個以上あると推定されている。 1センチメートルの破片でも手榴弾と同じエネルギーがあり、2ミリメートルの物体でも衛星に深刻な損害を与える可能性がある。
ESAは、高度約550キロメートルの乱雑な空間に、稼働中の衛星と同じくらいの量のゴミが存在することを特に懸念している。この現象は、スターリンクやカイパーなどの大規模な衛星群や、1年間で3,000個の新しい破片を発生させた偶発的な破片によって悪化しており、その60％は軌道離脱の失敗に関連している。
この課題に対処するため、ESAは2023年11月に「ゼロデブリ」憲章を発足させ、19カ国と150以上の団体が署名した。この憲章では、衛星の退役後5年以内に軌道から外すことを義務付けているが、現在の国際ルールでは依然として25年が認められている。
アマゾンは、カイパープロジェクトを通じてこの憲章に署名し、1年以内に衛星を軌道から外すことを約束した。一方、スターリンク衛星を保有するスペースXは、衛星は高度500キロメートル未満で打ち上げられるため自然に崩壊すると主張し、この条約に署名しなかった。
中国の状況は不透明だ。国望衛星と前帆衛星という2つの衛星群はそれぞれ1万基以上の衛星を搭載する計画で、1,000回以上の打ち上げが必要となるが、明確な軌道離脱方針はない。
2022年9月、米国FCCは、低軌道衛星の軌道離脱期間を2025年から5年に短縮することを決定した。
ESAは、CO2、森林破壊、海洋酸性化などの他の環境危機に匹敵する、取り返しのつかない転換点が到来すると警告している。 ESAが資金提供している、ゴミを捕獲するためのClearSpace-1などのミッションは開発中だが、最初の成果は2030年より前には得られないと予想されている。
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4. 独自の衛星群を建設したいドイツ、欧州衛星計画に黄色信号
ドイツの経済誌の報道によると、ドイツはスターリンクに対抗するため独自の軍事衛星群の打ち上げを検討している。この国家プロジェクトは、接続性に関して欧州の空間主権を確保することを目的とした欧州のIris²プロジェクトを弱める可能性があるため、ブリュッセルで懸念を引き起こしている。
ドイツ国防省は、国家の宇宙偵察専用の衛星群を構築するため、いくつかの選択肢を検討していることを確認した。現在までにドイツ軍が保有する静止衛星は約10基のみで、レーダー画像や光学画像の交換はフランスとの協定に依存している。
このプロジェクトは、ドイツの産業界、特に欧州の競合企業であるタレス、エアバス、レオナルドの合併に反対している衛星製造会社OHBの強力な支援を受けることになるだろう。 OHBの社長マルコ・フックス氏は、ドイツのロケット発射装置新興企業の支援を得て、ドイツ連邦軍に国家インフラへの資金援助をするよう説得しようとしている。
逆説的に、ドイツは、衛星間のレーザーリンクの専門家であるMynaric社がアメリカの旗の下に入ることを許可する準備ができているようだ。実際に、米国企業のRocket Labが7,500万ドルで買収を申し出ている。
一方、ドイツは現在、スターリンクの唯一の代替として、ユーテルサットが運営するワンウェブ衛星群のサービスを利用している。ユーテルサットは、ほぼ1年前からウクライナに衛星インターネットを提供しており、現在までに稼働中の端末は1,000台未満である。近いうちにこれを5,000〜10,000台に増設することが目標だ。
消費者に直接サービスを提供する Starlink とは異なり、OneWeb は地元の通信事業者を使用して B2B で運営されている。このアプローチは、スターリンクと米国への依存を減らそうとしているブリュッセルにとって興味深いものだ。しかし、各国が自国の産業を促進したいという誘惑は、Iris² プロジェクトをめぐる欧州の結束を危険にさらすことになる。
欧州の専門家は、数年にわたる欧州の協力が危うくなるリスクに直面して、「壁に頭を打ち付けたくなるほどだ」と状況を総括している。
5. AI：CAC40の中で最も恩恵を受ける可能性のある企業
労働省のハブ研究所が実施した調査によると、人工知能はCAC 40企業の生産性を年間2％から7％向上させる可能性があるという。この潜在力はセクター、特に労働力への依存度によって大きく異なる。
2年半前にChatGPTがリリースされて以来、企業はAIに投資してきたが、具体的な成果はまだ出ていない。この研究は、AIがバリューチェーンに与える影響をセクターごとに分析することで、マクロ経済的なビジョンから運用上のアプローチに移行することを目指している。
AIの影響を最も受けやすく、変革の可能性が最も高いセクターは次のとおりだ。
・デジタルと通信
・金融（銀行、保険）
・航空、テクノロジー、半導体
これらの分野ではすでに AI が導入されており、付加価値の高い複雑なプロセスを自動化することが可能となり、人的コストの大幅な削減につながっている。
AIの恩恵を受けるのに最適な企業:
・ORANGE: 顧客サービス、ネットワーク インシデント管理、不正検出の自動化により、2030 年までに生産性が年間 5% ～ 6% 向上すると予測される。
・BNPパリバ: 生産性が4～5%向上する可能性がある。特にクレジット自動化、リスク分析、規制遵守の分野で、55%のタスクが影響を受ける。
・その他の有利な立場にあるグループ: キャップジェミニ、エアバス、ダッソー・システムズ、ピュブリシス、サフラン、STマイクロエレクトロニクス。
AIの影響が少ない分野:
すでに高度にデジタル化されている企業や、手作業に大きく依存している企業の中には、収益の可能性が限られているところもある。
・エデンレッド：予想利益2.7%
・エルメス：2.6%
・ケリング：3.2%
熟練した労働力が不可欠な高級品業界では、AI が現在のビジネス モデルを影響することはあまりないと予想されている。
6. 衛星群IRIS²の立ち上げに極めて重要なユーテルサットを支えるフランス政府
フランス政府は現在、深刻な財政難に陥っている衛星通信事業者ユーテルサットを救済しようとしており、イーロン・マスクのスターリンクのような外国企業に対抗し、フランスとヨーロッパの宇宙独立に不可欠な欧州IRIS²衛星群の打ち上げを保証しようとしている。
IRIS²プロジェクトは、約110億ユーロという巨額の投資を意味し、そのうち約20億ユーロは官民パートナーシップ（PPP）の一環としてユーテルサットが負担することになる。欧州連合と欧州宇宙機関は、この計画の60％以上、つまり63億ユーロ以上を資金提供している。
記事によると、ユーテルサットはワンウェブ衛星群（340基の衛星を追加）を強化するためにさらに20億～22億ユーロを投資する必要があり、これにより必要となる総額は「投資の壁」に達するという。これらの費用は、運営者が深刻な財政危機に陥っているときに発生する。
ユーテルサットは、2024～2025年度の最初の6か月間で、収益6億620万ユーロに対して、純損失8億7,320万ユーロを記録した。
営業損失は7億8,960万ユーロに上ったが、調整後EBITDAマージンは55.1%（3億3,490万ユーロ）であり、現段階では同社のビジネスモデルが揺らいでいるわけではない。
この状況に直面して、フランス政府は数十億ユーロに及ぶ大規模な資本増強を検討しており、年次決算後の2025年夏までに決定される可能性がある。しかし、このプロジェクトは、国際的な株主、特にバーティ・スペース（資本の24.1％）と「黄金株」の保有者である英国政府（10.9％）からの抵抗に直面している。現在賛成しているのはフランスの株主、Bpifrance（13.6%）、FSP（4.1%）、CMA CGM（5.5%）のみのようだ。
ユーテルサットは短期的に資金繰りを強化するため、2026年前半にパッシブインフラ資産の80%をEQTインフラストラクチャーに売却する計画で、これにより税引き後純額5億ユーロを生み出す可能性がある。しかし、この金額は需要に比して依然として非常に不十分だ。
最終的に、ユーテルサットはIRIS²から12年間で65億ユーロの収益を生み出すことを期待しているが、OneWebとIRIS²からの収益は依然として遅れている。
最後に、フランスは、アマゾンのカイパーや中国の新しい衛星群などのプロジェクトとの競争が激化する中で、デジタル主権を維持し、宇宙通信の安全を確保するために、IRIS²に大きく依存している。また、アマゾンは2025年4月9日にケープカナベラルからアトラスVロケットで最初の27機のカイパー衛星を打ち上げた。
7. ベルギーの化学会社ソルベイ、レア・アースにおける欧州の主権を強化
ソルベイは、電気自動車、風力タービン、防衛装備に不可欠な永久磁石の需要増加に対応するため、ラ・ロシェルでの欧州の希土類生産を再開する。これらの要素はエネルギー移行に不可欠だ。
現在、永久磁石に使われる希土類元素の85%は中国から輸入されており、特に輸出制限が課された場合、欧州は中国の貿易政策に大きく依存し、その影響を受けやすい状況となっている。
ソルベイは中国以外で全ての希土類元素を分離できる欧州唯一の企業であり、2030年までに欧州需要の3分の1にあたる年間4,500トンの生産を目指している。現時点では、生産量は数トンに限られており、初期投資は数百万ユーロとなっている。
ソルベイは、1億ユーロ以上を追加投資する前に確実な販売先を探している。同社の希土類元素は、採掘から完成品までバリューチェーン全体を管理している中国で生産されるものより20％も高価だからだ。
フランスはすでにこのプロジェクトに20％の支援を行っているが、ソルベイは特に中国との競争力の差を縮めるために欧州連合からの支援拡大を期待している。ちなみに、米国にある同様の工場は米国国防総省から3億ユーロの資金提供を受けた。
さらに、2024年に採択された重要金属に関する欧州の法律では、あらゆる戦略金属について第三国への依存を最大65％に制限している。 Solvay は、この目標を達成するためのソリューションとして自らを位置付けている。
最後に、ソルベイはリサイクルされたエンジンから希土類元素を抽出する計画だが、欧州の規制上の制約がこの分野の進展を阻んでいる。実際、エンジンは廃棄物とみなされ、地元で再利用できるにもかかわらず、中国に輸送されることが多い。
8. 成長、失業：トランプ大統領の関税はフランス経済にどのような打撃を与えるか
OFCE（フランス経済展望台）は、フランスの2025年の成長率予測を、従来予想の0.8％から0.5％に引き下げた。この見通しは、政府が4月15日の財政会議で数字を修正すると予想される0.9％よりも大幅に低い。
この減速は主に米国との貿易摩擦によるもので、トランプ政権は欧州製品への関税を20％引き上げる計画だ。より慎重なOFCEは、現在のところ10%の増加という仮説のみを盛り込んでおり、これは2025年にはGDPに0.05ポイント、2026年には0.08ポイントの影響を与えることになる。
OFCEの副所長マチュー・プラン氏によると、全体的な状況は地政学的、経済的に強い不確実性に特徴づけられており、2025年には成長率が0.6ポイント低下するだろうという。同時に、フランス経済は今年11万人の雇用を失っており、失業率は2025年末までに7.9％に上昇するだろう。
バイルー政権が実施した予算削減策はGDPの0.9ポイント（約270億ユーロ）と推定され、経済活動を圧迫し、2025年の成長率を0.4ポイント押し下げるだろう。こうした努力にもかかわらず、財政赤字はGDPの5.5%を上回ると予想される。
2025年に経済を支えるのは低金利だけだが、その効果は限られているだろう。企業投資は引き続き減少すると予想され、家計消費は予想よりも緩やかな伸びとなることが予想される。実質賃金の上昇にもかかわらず、消費単位当たりの購買力は2025年と2026年に停滞し、貯蓄率も低下しないと予想される。
最後に、OFCE は、軍事復興とドイツの投資に牽引されて 2026 年に 1.1% の成長と緩やかな回復を予測しているが、失業率は引き続き上昇し、2026 年末には 8.5% に達すると予想されている。